数据显示，2025年证券业股票投资规模同比增长36.47%
中国证券业协会最新数据显示，2025年券商自营业务收入超1800亿元，自营业务已连续三年稳居行业第一大收入来源，堪称券商业绩“压舱石”。在A股上市券商中，中信证券、国泰海通、中金公司（601995）等7家公司去年自营业务收入均超100亿元。
值得一提的是，在自营业务中，去年券商股票投资规模同比增长36.47%，显示行业权益资产配置力度显著提升。
7家券商自营收入破百亿元
2025年，资本市场交投活跃度显著提升，A股主要指数均实现上涨，为券商自营业务创造了良好的市场环境。证券行业去年全年实现自营业务收入1853.24亿元，同比增长6.46%，占总营收比重高达34.24%，盈利贡献度持续领跑经纪、投行、资管等各项主营业务。
从行业竞争格局来看，2025年，头部券商依托雄厚资本实力、成熟投研体系与全球化布局能力，在自营赛道持续巩固领先优势。其中，中信证券以386.04亿元自营业务收入领跑行业，同比增长46.53%；国泰海通自营业务收入254.04亿元，同比增长72.01%；中金公司、申万宏源、华泰证券、中国银河（601881）、广发证券紧随其后，自营业务收入均突破百亿元。
同时，中小券商展现出强劲的业绩弹性，部分机构凭借精准赛道布局实现自营业务跨越式增长。2025年，国联民生（601456）自营业务收入同比增长超250%，中原证券（601375）收入同比增超80%，国泰海通、广发证券、红塔证券（601236）、信达证券（601059）的收入同比增幅也均在50%以上。在市场整体上行周期中，自营业务不仅成为中小券商实现弯道超车的重要抓手，也推动头部券商通过提升权益投资占比、优化资产结构，进一步筑牢竞争壁垒。
当前，不同梯队券商的增长逻辑呈现明显分化。在国泰海通非银首席分析师刘欣琦看来，2025年，按照净利润排序将上市券商划分为不同梯队，再从其营收的增长部分来看，大中型券商净营收增长主要受益于自营业务的转型，其中投资业务贡献了主要收益；中小券商主要依靠经纪业务实现增长；在长端利率下行空间有限、券商固收自营扩表放缓的大环境下，券商在跨境资产配置、权益业务转型等方面的探索布局，有望成为其下一阶段发展的关键。
从单边博弈到多元配置
随着自营业务对业绩驱动作用持续凸显，券商纷纷加大战略投入，投资策略正从单一资产博弈向多元化、平台化配置转型，在严守风险底线的前提下追求稳健收益，全面提升核心竞争力。
在资产结构上，行业加速向权益类资产倾斜。2025年，行业股票投资规模同比增长36.47%，股票投资规模占自营投资总规模的比重同比提升2.28个百分点，权益资产战略地位显著抬升。
从已披露的2025年年报来看，头部券商自营布局思路清晰、打法成熟，多元配置与稳健增值成为主流战略。中信建投（601066）股票交易业务以绝对收益为核心定位，强化市场研判，主动捕捉趋势性和结构性投资机会；固定收益业务不断丰富挂钩境内外全品类FICC（固定收益、外汇、大宗商品）资产的对客产品与服务工具箱，稳步做大对客业务规模。中金公司股票业务深化综合金融服务能力，全球交易能力升级，覆盖境内外投资者超15000家，助力公司多个一级、二级市场项目，为上市公司引入境外战略、基石投资者，引入长线资金入市；固定收益业务持续提升投资交易能力，投资规模稳步提升。
申万宏源完善涵盖股票、债券、大宗商品等多品类资产的策略布局，稳健应对行情波动；国泰海通以价值投资为内核，持续打磨专业化投资能力，夯实平台化技术底座，强化全流程风险管控，有效运用互换便利等工具，在高增长基准下持续创造超额收益；华泰证券则加快推进权益投资出海，构建境外权益自营业务体系，稳步拓展新的投资空间和增长点。
中小券商则立足自身禀赋，走特色化、精细化自营发展路径。西南证券加快“平台式、一体化、多策略”投研体系建设，构建“红利+”与“多策略量化”两大核心策略，通过多资产、多策略的配置实现稳定收益；兴业证券坚持稳健谨慎的投资策略，前瞻布局多元化投资组合，有效提升投资收益稳定性与组合韧性；红塔证券股票自营投资业务以“非方向性投资”为基础扎实推进，业务模块构成更加成熟；同时积极开展交易性布局，紧抓投资机会，持续对投资结构进行优化调整，为业绩稳定增长奠定坚实的基础。
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